9月14日上午，广汽集团A股临停，港股盘前高开8.64%。
借此机会，人人都在猜测，一汽可能通过资产划拨、入股广汽，形成事实上的联营关系；下一步，还可能向广汽派驻管理高层。但广汽的盘后公告却写明了：与中国第一汽车股份有限公司签署《意向协议》，筹划以发行股份方式购买一汽股份持有的某整车合资公司部分股权，并募集配套资金……
这样的信息是在说，让外界别乱猜测了，或是事实不是大家所想的那样？
显然，就当下的市场现状和广汽、一汽当前的经营情况，无论官方回应如此，资源互利总是明确的。随着中国汽车产业在深度内卷中绕不出来，作为汽车工业的绝对领头者，一汽，以及广汽，要的可不是被动在这次鏖战中随波逐流。
“活着”从不是身为央企、国企存在的最终目标。当吉利、比亚迪、奇瑞等中国汽车集团，一边为国内产业的未来发展指明了方向，一边又将中国红铺满全世界，请问，哪个汽车集团能置身事外？
中国汽车的崛起，要的是全民皆战狼的气势，绝非单打独斗式的片刻痛快。
那这两年，广汽有没有意识到自己的问题？
如果只看2025年87亿亏损、2026上半年44亿亏损，你会觉得今时今日的广汽有点狼狈。
但如果你看过埃安、传祺的发家史、看过合资板块的来时路，看过重启和华为合作的决心，你就会明白，作为一家曾盈利百亿，年销量轻松过200万辆的集团，广汽不是没本事，只是低估了“大象转身”的难度。
2025年春节前后，行业内就已经有风声在传“广汽和一汽要整合”，“一汽领导层要南下”的消息，只不过，因为太多的不确定性一下子涌现，所以相关内容都被压了下去。
现在这个时候，就广汽集团所发公告来看，如果真的能将一汽丰田纳入麾下，南北丰田联合的威力还是有的，依托丰田在华的战略定力和前瞻布局，广汽一定会是受益的一方。
01广汽期待改革，更期待重生
这两年，广汽的日子过得怎么样。外界总是有着很强烈的感知。这不仅仅是因为新能源产业崛起让中国车市的围城出现新裂痕，野蛮人的入场冲散了旧秩序，也在于，当既有体制让广汽在产业洪流中有失效率，其带来的阵痛已经蔓延至全身，这种种变故都在给广汽提出新的要求。
2022年7月，Stellantis集团和广汽集团宣布终止合资公司广汽菲克的经营，有序停止Jeep品牌的国产化工作；
2023年10月，广汽三菱正式停产并改组，随后完成工商变更，日方股东退出，标志三菱彻底退出中国市场；
2024年1月，广汽日野完成股权调整，次年，公司名称由“广汽日野汽车有限公司”正式变更为“广汽领程新能源商用车有限公司”；
这些年，受市场变化的影响，旗下多家合资企业匆匆走过了一生。而这是否意味着，广汽在经营层面早早就已经遇到瓶颈了？
2020年前后，广汽埃安冲了出来，B端、C端市场轮着跑，一度让人以为“广汽是国企里转型最像样的那一个”。这也是从感性层面，让所有人都认为，别管合资业务如何收缩，广汽总是留有后手的。
面对一个陌生的新能源市场，广汽埃安2021年的总销量为12万辆，2022年达到了27万辆，到了2023年，这个数字到了48万辆，直接将所有有“国家号”背景的大企业，远远甩在身后。
更深远的影响是，广汽埃安开始动了上市的念头，谋求外部资本的眷顾，而广汽集团借此向全行业展示了，自己对新能源发展的理解有多透彻，这份透彻又是如何填补上停摆子公司留下的发展空白。
多少次，广汽都期待着，从埃安开始，这家老牌华南车企可以跑赢市场变化的进程，只是，当广汽紧跟产业转型的步伐向前，唯独没有算到，新生代中国消费者的需求和认知，实在太不“传统”了。同时，资本市场对于新能源车企的态度，转变得如此猝不及防。
当埃安不再谋求上市，合资业务不再是利润奶牛，2024年11月，新上任的董事长冯兴亚带领集团高层决定把总部气脉从珠江新城往番禺挪，搞「番禺行动」。
这不是搬办公室，是把集团总部从“管投资、管干部、管预算”的机关，变成“管用户、管产品、管节奏”的作战司令部。
广汽，决心重新开始。
然后，集团导入IPD、DSTE，新车开发从26个月压到18—21个月；2025年12月，昊铂+埃安并成“昊铂埃安BU”；2026年1月，传祺BU独立；与华为乾崑合作打造的启境，立刻上马新车，补上广汽自主在高端智能化汽车市场的窟窿；
技术上，全固态、弹匣电池、星源增程、L3测试牌照、如祺Robotaxi、GOVY飞行汽车、慧仑机器人——广汽把“未来”摊了一桌子。
所以，2025年广汽营收965亿，亏87亿；2026上半年营收465亿、亏44亿，但自主品牌销量同比涨35.69%。这就写出了广汽的真实状态：转型力度之大，组织架构调整之剧烈前所未有，但因此承受的盈利痛苦也是空前的。
这时候，一汽来了。签署《意向协议》，有意将合资公司股权释放给广汽，其目的不言自明。
当然，虽地处南北，地域不同，文化不同，产业结构也不同，但身在这个时代，一汽也有自己的困扰。
除解放之外，和上汽大众相比，一汽-大众承压显著；一汽丰田要跟广汽丰田靠同一套产品阵容抢市场；新能源板块迟迟没长出“埃安级”的国民纯电资产；红旗和奔腾之间的资源很难平衡到位；
由此一来，这场整合在外界看来，相比谁拯救谁的故事，更像是资源互利，各取所需。
02南北丰田，拉开整合大幕
按先前的想法，如果整合真的能落地，广汽内部势必会出现一种很有意思的双核：不论子板块如何合并，按常理，番禺总部会管产品、用户、智能化、海外；长春/集团层管战略资源、央企协同、商用车与高端品牌矩阵。
但从广汽集团目前给出信息，合资协议所框定的范围还没那么巨大。
一汽进场，成为广汽大股东，广汽就从“地方龙头”变成“国家队南方底座”。
而待广汽增发自家A股股票，用来换取一汽手里那家整车合资公司的部分股权落定，大概率这家合资公司就是文章开头猜测的一汽丰田，最终形成的格局将是，南北丰田合二为一，正式用完全体状态，在这个合资分外承压的时期，与中国企业对抗。
这场资源整合所带来的轰动性影响，必然是空前的。中国车企是不是就此拉开整合的大幕，或许也能从中看出点眉目。至于说，南北丰田的合而治之，所带来的攻击力更是明显。
广汽当前最值钱的资产，可能还是广汽丰田。
2025年广汽丰田累计销量达75.6万辆，在日系退潮里居然稳住了局面。如今，如果南北丰田在中国进一步协同，研发/采购互补，双生车合并，丰田反而就没了中国专属车、智能座舱、插混/增程平台究竟给谁的顾虑。哪怕合资不再是广汽的命根子，但在丰田的助力下，南北丰田一定会成为集团的现金保障。
有消息称，广汽丰田总经理、副总经理将重新遴选或委任。
不管消息是否属实，丰田在华的发展动向这就是这份协议下的重中之重。
说实话，自从合资企业于3~5年前逐个被中国车市的变故，一一中伤，南北丰田间的协作就产生了隔阂。
各自为主，就必须要求在同一个细分市场互相拔刀相向。在外界看来，广汽丰田总会认为，一汽丰田对于市场的研判不够，在产品力趋同的前提下，居然会互相打起价格战，而不是统一战线，一致对外。
在这层关系下，也难怪广汽愿意以一汽成为其股东的代价，换取一汽丰田股权。当利益绑定，一汽不会鼓励南北丰田互相敌视，广汽则在拿到一汽丰田的股权后，话语权的加重，就意味着，丰田往后在华的动向不再因外部力量而跑偏。
不出意外，在中国车企愈发疯狂地收复中国车市，大众和丰田会成为仅存有实力的外资车企，如今大众在华有三家合资公司，其资源分配已经出现不平衡了，站在丰田的角度看，它可不想因为这样的问题分散精力。
“南北丰田早该合并了！”
这是外界一直在输出的观点，到了今天，只要协议最终成为现实，这件事就真的尘埃落定了。倘若新销售公司的牵头下，双方旗下姐妹车型仅保留全球车，经销商渠道完全打通，可同时销售和维修所有丰田车型。
届时，对于广汽来说，一汽的入局，成为集团第二大股东，这不是来掠夺资源的，也不会是门外汉前来指点江山。而是真正在「番禺行动」的基础上，完成了一次史诗级的引援加强。
两者有机结合的最好结果，真是把“北方对于品牌的理解、在商用车市场的强势、南方对于产业前瞻性的布局，在新能源发展上所取得的成绩、央企的背书、地方国企的灵活”，一并焊在一起。
这场资源互利，合作携手，一定不会轻松，尤其在这个时代大背景下，太多人在旁边看戏，太多人不希望合资过得好。
可是，广汽也好，一汽也罢股票配债好吗，它们十指相扣总像是投入市场的一颗深水炸弹。就算提升空间有限，南北丰田合并后还需要更多的时间去整理头绪，那多少也能改变当前这个吃人不吐骨头的产业结构。
文章为作者独立观点，不代表联华证券-杠杆股票平台-股票配资账户观点
